在建筑业中，钢筋与混凝土恐怕是最重要的两种材料。而近日，混凝土的两种原材料——砂石和水泥都涨价了。这也使市场不断传出“基建周期来了”的声音。

先说水泥，自今年8月中旬水泥价格见底回升以来，全国均价已经累计上涨11.53%，局部地区一度达到近十年来的历史最高价格每吨元；再说砂石，由于供需不匹配，目前砂石价格每吨元左右，而年仅为30~40元/吨，部分地区甚至采取实名制限购的政策。

水泥沙石价格究竟为何突飞猛进？在长期环保压力、供需紧张的情况下，市场能否找到替代方案？又有哪些上市公司会因此受益？

三大因素牵引水泥价格上涨

自今年8月中旬价格见底回升以来，全国水泥均价已经累计上涨11.53%。江西、浙江、湖南、河南、广西的涨幅超过了20%，广东、江苏、山东、上海的涨幅也超过10%。水泥大数据研究院的数据显示，截至11月18日，全国P.O42.5散装水泥均价已经达到.41元/吨，同比上涨4.27%。

水泥价格的上涨直接带动了相关公司的业绩增长。二级市场上，海螺水泥（.SH）、华新水泥（.SH）、上峰水泥（.S）、华润水泥（.HK）等表现抢眼。海螺水泥半年报显示，报告期内，公司营业收入为.44亿元，同比增长56.63%；归属于上市公司股东的净利润为.60亿元，同比增长17.91%。

第一财经记者调查发现，水泥价格的上涨，主要有三大因素。

成本上升是其一。华润水泥一位内部员工对第一财经记者说，年以来，用于水泥生产的原料、燃料、运输成本都在上涨。水泥企业用于环保改造的投资不断加大，特别是脱硝和无组织排放，这增加了企业的生产和运营成本。

环保限产是其二。近日，多地出台了限制水泥原材料开采和水泥生产的政策，导致水泥产量受限，推动了价格上涨。民生银行研究院研究员郭晓蓓向第一财经记者分析，政府出于环保目的，要求企业错峰生产，甚至在特定时间内停产，企业运营成本随之大幅度增加。“这种情形下，企业会通过涨价来转嫁成本。”

第三，地产、基建季节性反弹力度明显，水泥需求超出了市场预期。

郭晓蓓说，从目前跟踪的发货量来看，今年水泥市场需求是近五年来最好的一年。而四季度本身也是工地要赶进度的时期，是全年水泥需求的旺季。

水泥行业四季度业绩有望爆发

水泥的供需格局带来的最直接影响，便是企业业绩的提升。

水泥企业的业绩周期性较为明显。数据显示，~年，水泥全行业单季度营收高点普遍出现在四季度，单季营收规模占到全年30%以上。这也意味着，四季度将给全年业绩带来较大的支撑作用。

天风证券称，水泥行业龙头企业年三季度业绩维持同比正增长的态势。从四季度行业的供需关系来看，水泥价格有望高位过冬，支撑企业四季度盈利。同时，考虑到价格基数及上半年行业基本面，诸如塔牌集团（.SZ）等华南地区水泥企业四季度盈利有望出现较为明显的恢复性增长。

海螺水泥，在~年的四季度，营收占比逐年升高。到年时，四季度单季实现营业收入.11亿元，占到全年营收的近40%。同时，过去两年公司的净利润高点均出现在四季度，占全年净利比达30%左右。

区域性龙头企业华新水泥，其市场主要集中在华中及西南地区，同样受益于冬季北方限产带来的阶段性供不应求。~年，公司四季度营收占比居全年首位，占比水平达到30%左右。盈利方面，~年，公司四季度盈利规模占全年比重接近50%，成为全年利润的重要来源。进入年，随着公司业务发展趋于均衡，四季度净利润占比下降至31%，但仍为全年最高水平。

砂石紧俏有地区实名制限购

今年以来，砂石短缺严重。数据显示，今年6月，上海区域的湖砂市场价达每吨元，同比涨幅接近20%；广东区域碎石出厂价最高为每吨96元，同比涨幅接近40%；河北、河南、甘肃等区域各类砂石价格涨幅均超过10%。

中国砂石协会在

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